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为什么PayPal开发了类似余额宝的MMF后来却关闭了此产品
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时间
2020-01-01 06:43:16
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514

 

不请自来,借题主宝地普及一下关于PayPal这方面的经历吧。首先要说明的是,PayPal不是没做,而是做了后又关掉了。早在1999年11月18日(比余额宝早了近15年),PayPal成立了一个基金,叫PayPalMoneyMarketFund(PayPal货币市场基金),旨在为用户PayPal账户里的余额追求较高水平的收益,并同时保证稳定性和流动性。与余额宝类似,PayPal的这个基金投资于美国和其他发行者发行的高质量美元币值类短期货币市场投资,其性质属于“联接基金”(FeederFund)。这个联接基金并不直接投资于证券市场的投资组合,而是将所有资产投资于一家名为MoneyMarketMasterPortfolio的投资管理公司,他们的投资顾问是BarclayGlobalFundAdvisors(BGFA),有25年以上的资产管理服务经验。PayPalMoneyMarketFund的业绩与MoneyMarketMasterPortfolio的业绩直接相关。关于收益比较请看下图,这是自成立至2003年底,PayPalMoneyMarketFund与同期美国国库券收益率的对比:基金成本方面,这里举个例子:比如你在该基金里投资了1万美元,假设你的年回报率有5%且在期末赎回所有份额,则该基金的运营费率(也就是你的成本)估算为:这个成本包含了管理费、分配费及其他费用,将会从你所持有的基金资产中扣除。就先简单介绍这么多,从这里可以看出,PayPalMoneyMarketFund无论从性质还是运营方式上,都为余额宝提供了教科书般的指导,辈分上称作爹也不过分吧。这里忍不住吐槽下很多人成天鼓吹支付宝金融创新多么多么牛逼,PayPal固步自封,你看看清楚这是谁的创新?再者,支付宝所谓金融创新,很多拿不上台面的目的,与题目无关就不多说了。下面讲讲为什么PayPal会把自己这个基金关掉:2008年金融危机之后,美联储开始了第一轮量化宽松政策(QE1),直到2010年3月结束,累计购买1.725万亿美元资产,其中包括1.25万亿美元抵押贷款支持证券?1750亿美元机构债和3000亿美元长期国债。2010年11月3日,美联储宣布在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债,平均每月购债750亿美元,由此正式开始第二轮大规模资产购买(QE2)。2011年6月底,美联储第二轮量化宽松政策结束,共购买6000亿美元国债。这两轮力度很大的量化宽松使美国的短期市场利率跌倒了0.25%以下,而PayPalMoneyMarketFund基金的成本是0.75%左右。为了维持用户0.04%的最低利息,之前2年PayPal一直是自己的钱补贴这部分缺口。可是,这个利息已经无法吸引用户把钱放在PayPal账户中,却要PayPal每年花费百万美元来管理这部分资金。因此,在美国经济这样的大环境下,PayPal于2011年7月关闭了PayPalMoneyMarketFund。至于余额宝的收益,还是得益于当前国内利率水平和货币基金的整体收益情况,并不是说谁的收益率高谁就好。国内的资本市场和监管体系,还有很长的路要走,支付宝旗下的这几款产品,其实个人来看还是有些问题。现在国家开始加强对第三方支付的监管,这个是好事情,特别是沉淀资金这块。银行有巴塞尔协议约束,互联网金融的健康发展也需要同样严谨的监管体系。贴个知友的问题:@顾剑支付宝做余额宝有一部分的原因是由于股份分配原因无法扩张注册资本导致无法满足央行《非金融机构支付服务管理办法》规定中“支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例,不得低于10%”这一条,在美国有没有类似的监管规定?这个问题很好,这其实是支付宝的问题之一。首先美国没有类似的规定,因为作为一个支付机构,至少我知道的北美和欧洲,是不允许占有用户资金(也就是沉淀资金),这就是为什么使用PayPal支付的时候,即使是在eBay上交易,钱也是即时从买家账户进入卖家账户(可立即提现)。而支付宝客户备付金如此之大的原因,就是在淘宝天猫交易时,钱会在支付宝手上躺一会,确认收货后才可进入卖家账户。这确实方便了交易本身,但是触犯了美国金融监管上的法律,不被允许。这就是为什么eBay宁可花千万美金在建立交易纠纷系统上,也不逾越法律这个红线。央行这个规定,也是意在控制支付机构对沉淀资金的占用,可是余额宝以及后来的招财宝,无一不是为如此大额的沉淀资金找出路。美国和国内的另一个不同,是在美国消费者在使用信用卡后,如发现被盗用等情况,可以直接电话银行要求Chargeback,这个对PayPal也是风险,所以PayPal自己也会根据账户风险等级,限制高危账户10%-15%的资金使用,以防范Chargeback和违约欺诈等情况。这些都披露在SEC的文件里:http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1103415/000091205702009834/a2073071z10-k405.htm——————————————————跑完步回来,发现赞多了,诚惶诚恐,个人观点有点主观,删去小部分关于最近热门话题的讨论,答主语文水平堪忧,希望避免误解...相关问题还是欢迎讨论。但是,我还是忍不住打个脸(这个确实和题目相关),贴一下ET马在证监会的演讲实录,大家可自行搜索:郑重声明:本答案谢绝擅自抄袭转载!

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